16mn圆钢期货价格仍有下跌空间

　 成本的核心——铁矿石价格的下行仍是大概率事件。尽管存在短线反弹的可能，16mn无缝方管期货价格仍有下跌空间。不确定性则在于后期政策的调整力度。回顾钢材价格历史走势，由需求包括中间需求预期的变化、需求的超预期、供给预期的变化以及供给的阶段性超预期等均曾经成为主导行情的主要因素。但就目前而言，无论是供需基本面的变化，还是基本面变化的预期，总体而言都不显著。而在整个黑色产业链上，贸易商和钢厂均已经或者正在经历痛苦的利润压榨和行业洗牌。产业链的另一端——利润最为丰厚且仍相对稳定的上游矿山，面临的压力进一步加大。

 目前市场对铁矿石偏空的预期正在进一步加强。高盛在最近的报告表示，16mn无缝方管市场刚刚进入结构性过剩状态，中国港口还面临巨大的去库存风险。摩根斯坦利的报告则认为，未来五年内，全球海运铁矿石市场将由供应不足转为大幅度的供应过剩。他们对五年内价格估值下调5%—21%。16mn圆钢市场对铁矿石看空的主要逻辑在于中国的需求增幅拐头向下。

 伴随去库存降速的则是钢价的继续下跌，虽然商家手中资源库存较低，且部分紧俏规格出现严重缺货的现象；但仍然难以扭转钢价继续向下探底的动作。下游企业采取零散按需采购操作，加上成本的不断回调拖累，16mn无缝方管市场出现价量齐跌的格局，而这种现象随着月底资金压力的到来将继续维持的可能性较大。

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